“有底气、有信心”！国家级并购基金来了，VC/PE退出迎利好！

一、核心信息

核心目标：

1. 畅通创业投资退出渠道（解决 “退出难”）

2. 提高创业资本周转效率

3. 支持并购重组、缓解行业 “内卷式” 竞争

资金规模：引导撬动各类资金超 1 万亿元

政策背景：2025 年已设立国家创业投资引导基金，2026 年新增国家级并购基金，形成覆盖 “投 — 退” 的国家级资本体系。

二、政策定位与意义

补全创投生态：与国家创业投资引导基金形成互补：前者侧重早期投资、孵化，后者侧重中后期并购、退出，覆盖企业全生命周期资本支持。

服务国家战略：聚焦关键核心技术、产业链供应链安全、战略性新兴产业，推动资源向国家急需领域集中，助力新质生产力培育。

提升资本效率：为 VC/PE 提供更顺畅的市场化退出路径（并购退出），加速资金回笼再投资，形成 “投资 — 退出 — 再投资” 的良性循环。

推动产业整合：以市场化并购解决行业分散、同质化竞争问题，助力打造龙头企业、优化产业结构。

三、与现有国家级基金的关系

1. 国家创业投资引导基金（2025 年）：侧重早期、创新、孵化，支持初创企业。

2. 国家级并购基金（2026 年）：侧重中后期、并购、退出、整合，解决 “退出难” 与产业整合。

3. 两者协同，构建 “投早 — 投小 — 并购退出 — 产业升级” 的完整资本链条。

四、市场影响

创投行业：退出渠道拓宽，资金周转加快，募资与投资信心增强。

产业层面：加速行业整合，推动龙头企业形成，提升产业链整体竞争力。

资本市场：并购重组活跃度提升，为上市公司、产业资本提供更多整合机会。

据新华社报道，国务院总理李强3月5日在政府工作报告中介绍今年政府工作任务时提出，加紧培育壮大新动能。坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，因地制宜发展新质生产力，建设现代化产业体系。

在今年的政府工作报告中，创投再一次被“力挺”——在“培育壮大新兴产业和未来产业”部分，报告提出：高效用好国家创业投资引导基金，大力发展创业投资、天使投资，政府投资基金要带头做耐心资本，推动更多初创企业加快成长为科技领军企业。此外，在“大力发展绿色低碳经济”部分提出，设立国家低碳转型基金。

在去年的政府工作报告中也提到“健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持，加快发展创业投资、壮大耐心资本”；前年的政府工作报告提到“鼓励发展创业投资、股权投资，优化产业投资基金功能”，这确立了创业投资、股权投资在我国经济进入高质量发展新阶段重要的历史定位，有利于推动股权投资行业持续健康发展。而今本次政府工作报告再次强调大力发展创业投资、天使投资，这对私募股权投资行业来说，释放了重要的支持信号与利好。

未来，相信股权投资行业也将进一步响应中央号召，加强投早、投小、投长期、投硬科技，以耐心资本培育更多企业的科技创新。相信在多方共建之下，中国创投业在发展新质生产力的进程中将扮演最为重要的战略性力量之一。