习近平：“人生能有几回搏” 放开手脚，继续努力
中投华创，不辜负每一个创业梦想！
据新华社报道，17日下午，习近平总书记在安徽合肥滨湖科学城，察看近年来安徽省重大科技创新成果集中展示，同现场科研人员和企业负责人亲切交流。习近平说，推进中国式现代化，科技要打头阵。科技创新是必由之路。党中央非常重视和爱惜科技人才。“人生能有几回搏”，大家要放开手脚，继续努力，为实现科技自立自强贡献聪明才智。
18日上午，习近平听取安徽省委和省政府工作汇报，对安徽各项工作取得的成绩给予肯定，对下一步工作提出明确要求。习近平指出，要加快科技创新和产业转型升级。完善金融支持科技创新的政策和机制，推动创新链产业链资金链人才链深度融合。
总书记对科技创新做出了重要指示。
在不久前，总书记也强调“引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技”：据新华社报道，6月24日，全国科技大会、国家科学技术奖励大会和中国科学院第二十一次院士大会、中国工程院第十七次院士大会在北京人民大会堂隆重召开。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席大会并发表重要讲话。
习近平表示，扎实推动科技创新和产业创新深度融合，助力发展新质生产力。融合的基础是增加高质量科技供给。要聚焦现代化产业体系建设的重点领域和薄弱环节，针对集成电路、工业母机、基础软件、先进材料、科研仪器、核心种源等瓶颈制约，加大技术研发力度，为确保重要产业链供应链自主安全可控提供科技支撑。要瞄准未来科技和产业发展制高点，加快新一代信息技术、人工智能、量子科技、生物科技、新能源、新材料等领域科技创新，培育发展新兴产业和未来产业。要积极运用新技术改造提升传统产业，推动产业高端化、智能化、绿色化。
融合的途径是促进科技成果转化应用。要依托我国产业基础优势和超大规模市场优势，加强国家技术转移体系建设，完善政策支持和市场服务，促进自主攻关产品推广应用和迭代升级，使更多科技成果从样品变成产品、形成产业。要做好科技金融这篇文章，引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技。
这为股权投资行业指明了投资的方向：投早、投小、投长期、投硬科技；以及投资的重点领域：集成电路、工业母机、基础软件、先进材料、科研仪器、核心种源；新一代信息技术、人工智能、量子科技、生物科技、新能源、新材料等领域科技创新。
在这方面，安徽合肥已经形成了颇具地方特色的运作模式，业内总结为“合肥模式”：通过政府投资带动更多社会资本共同进行产业培育，政府通过财政资金增资或国企战略重组整合打造国资平台，再推动国资平台探索以管资本为主的改革，通过直接投资，或组建和参与各类投资基金带动社会资本服务于地方招商引资。去年以来，合肥围绕“芯屏汽合”“急终生智”产业布局，精准挖掘上下游及前沿领域衍生创投机会，以股权投资、风险投资思维，不断将产业导入城市。
而合肥正不断完善、升级这套创新打法——当以“投”代“引”的“合肥模式”引来全国代表团竞相学习，合肥已悄然升级，投资理念从产投向创投转变，展开了“创投城市计划”，“投早、投小、投科技”在合肥逐渐蔓延开来。如今，合肥“创投城市计划”成效初现，创投的土壤正在形成。据悉，合肥的“基金丛林”以种子基金、天使基金、产业基金、创投引导基金、科创基金等为矩阵，覆盖企业全生命周期，可以实现对创新企业的“接力投”。
在今天（10月18日）举办的2024金融街论坛年会上，证监会主席吴清在演讲中指出，将进一步完善一二级市场协调发展机制，使市场融资规模和节奏更加科学合理。完善创业投资、私募股权投资“募投管退”支持政策，引导更好投早、投小、投长期、投硬科技。针对一二级市场定价、投资者保护等制约市场功能发挥的重点难点问题，以典型案例为切入点带动制度完善。
在一系列利好提振下，A股午后大幅走高，截至收盘，沪指涨2.91%，深成指涨4.71%，创业板指涨7.95%。科创50指数大涨超11%，两市成交额突破2万亿。
其实，投早、投小、投长期、投硬科技已成为母基金和创投行业的主流共识：
首先，在投早、投小方面，从全国范围看，天使母基金已进入爆发期，母基金对天使类子基金也更加重视和支持。2023年以来，省级、市级、区级天使母基金遍地开花，百亿规模级别的天使母基金频现。据母基金研究中心统计，现在国内已设立近30支天使母基金，总规模超800亿元。这些天使母基金的市场化程度都比较高，其中超过半数的天使母基金，对子基金的最高出资比例可达40%，返投要求在1.5倍以下。同时，各地天使母基金不断建设和完善容错免责机制，如深圳天使母基金，合理容忍正常的投资风险，不将正常投资风险作为追责依据。
在此背景之下，专注于投早投小的创投机构得到了支持与鼓励，也有许多投资机构的投资阶段逐渐前移。
在投长期方面，壮大耐心资本近来频频被提及，引起了圈内的讨论热潮。“耐心资本（Patient capital）”，顾名思义，就是引导资本做“时间的朋友”，不以追求短期收益为首要目标，专注于长期的项目或投资活动，并对风险有较高承受力的资本。
以引导基金为首的国资LP，是我国建设“耐心资本”、长期资本的主力军。近来，母基金发展较为先进的地区已经在探索更长期限的母基金以及延长母基金期限，如珠海新质生产力投资基金、浦东科创母基金等，甘做长期资本、耐心资本。
对建设耐心资本而言，鼓励创新、宽容失败至关重要。现在，也出现了一些国资LP为退出“批量”起诉GP的现象，这种到期刚性退出的政策在某种意义上并未体现耐心资本的表率作用。科技创新股权投资“投早投小”的风险大，基于科创投资的规律和特点，较长的存续期限、建设完善相关的容错机制、灵活的退出机制，才有利于更好发挥投资积极性，更好践行“投小、投早、投科技”，支持创新创业。未来，我们也期待着更多国资能够成为长期资本、耐心资本。
在投硬科技方面，私募股权基金一直以来就为科技创新提供了重要的资金支持。5月23日，在2024年金融街论坛系列活动——“资本市场赋能新质生产力”主题交流活动上，证监会综合业务司司长周小舟介绍，注册制改革以来，近九成的科创板上市公司和六成的创业板上市公司获得过私募基金支持。私募股权创投基金投资半导体、生物医药等重点科技创新领域项目约10万个，在投本金约4.3万亿元。
未来，股权投资行业也将进一步响应中央号召，加强投早、投小、投长期、投硬科技，以耐心资本培育科技创新。
2024年，股权投资行业的政策环境迎来了重大利好，国家层面对行业的支持力度不断加大。据我们统计发现，今年以来，股权投资行业频迎支持和鼓励：
国务院总理李强9月18日主持召开国务院常务会议，研究促进创业投资发展的有关举措等。会议指出，创业投资事关科技创新、产业升级和高质量发展。要尽快疏通“募投管退”各环节存在的堵点卡点，支持符合条件的科技型企业境内外上市，大力发展股权转让、并购市场，推广实物分配股票试点，鼓励社会资本设立市场化并购母基金或创业投资二级市场基金，促进创投行业良性循环。
要推动国资出资成为更有担当的长期资本、耐心资本，完善国有资金出资、考核、容错、退出相关政策措施。要夯实创业投资健康发展的制度基础，落实资本市场改革重点举措，健全资本市场功能，进一步激发创业投资市场活力。
7月21日，《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》发布，其中提出，鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本。
6月19日，国务院办公厅发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，也被称为“创投十七条”。国务院办公厅表示，围绕创业投资“募投管退”全链条，进一步完善政策环境和管理制度，积极支持创业投资做大做强，充分发挥创业投资支持科技创新的重要作用。
2024年《政府工作报告》中的“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”章节，提出“鼓励发展创业投资、股权投资，优化产业投资基金功能”。
而今，随着更多利好信号的出现，我们也期待着股权投资行业在今年迎来更多政策支持，从而更好促进创新创业发展。相信在多方共建之下，中国创投业在发展新质生产力的进程中将扮演最为重要的战略性力量之一。